Σε αχαρτογράφητα νερά κινούνται οι κεντρικές τράπεζες
Πριν από λίγο καιρό, οι αγορές στοιχημάτιζαν ότι οι κεντρικές τράπεζες και στις δύο πλευρές του Ατλαντικού θα έκαναν μια παύση στις μειώσεις των επιτοκίων τους. Ωστόσο, η κλιμάκωση των δασμών από τον Ντόναλντ Τραμπ αλλάζει σημαντικά την κατάσταση.
Οι κεντρικοί τραπεζίτες βρίσκονται τώρα σε ένα δύσκολο σημείο, προσπαθώντας να βρουν την ισορροπία μεταξύ των φόβων για ύφεση και των πληθωριστικών πιέσεων που αναδύονται σε αυτό το νέο οικονομικό περιβάλλον.
Αντιμέτωποι με αυτές τις συνθήκες, οι traders αναπροσαρμόζουν τα στοιχήματά τους, προβλέποντας νέες μειώσεις επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και τη Federal Reserve στο κοντινό μέλλον. Μερικοί μάλιστα προχωρούν ένα βήμα παραπέρα, εκτιμώντας ότι ενδέχεται να γίνει έκτακτη συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ πριν από τον Μάιο.
Το κύριο ερώτημα παραμένει εάν οι συνθήκες θα μπορούσαν να επιδεινωθούν τόσο πολύ ώστε η ΕΚΤ να αναγκαστεί να προχωρήσει σε μεγαλύτερες περικοπές για να ενισχύσει την οικονομία ή να προσφέρει στήριξη ρευστότητας.
Η σκυτάλη στην ΕΚΤ
Το πρώτο σημαντικό τεστ για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) έρχεται την επόμενη εβδομάδα, με τη συνεδρίαση της 17ης Απριλίου, και ακολουθεί τον Ιούνιο, με τους επενδυτές να ποντάρουν σε μειώσεις του κόστους δανεισμού και στις δύο συναντήσεις.
Σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg, οι επενδυτές υπολογίζουν με πιθανότητα 90% ότι η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε μείωση των επιτοκίων της κατά 25 μονάδες βάσης στις 17 Απριλίου, σε σχέση με το 70% πριν από τις ανακοινώσεις των δασμών της «Ημέρας Απελευθέρωσης» του Ντόναλντ Τραμπ στις 2 Απριλίου. Επίσης, αναμένονται δύο ακόμη μειώσεις μέχρι το τέλος του τρέχοντος έτους.
Η μείωση κατά 25 μονάδες βάσης τον Απρίλιο, η οποία θα ήταν η έβδομη συνεχόμενη, καθώς και μια νέα μείωση τον Ιούνιο, «φαίνεται πλέον η αναμενόμενη κίνηση», σημειώνει ο Frederik Ducrozet, επικεφαλής μακροοικονομικής έρευνας στην Pictet Wealth Management. Προσθέτει ότι οποιαδήποτε άλλη απόφαση θα θεωρούνταν «καταστροφή».
Αλλάζουν τα δεδομένα στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα
Το βασικό ερώτημα τώρα είναι αν οι προοπτικές της Ευρώπης θα γίνουν τόσο αρνητικές ώστε η ΕΚΤ να αναγκαστεί να προχωρήσει σε μεγαλύτερες περικοπές επιτοκίων για να στηρίξει την οικονομία ή να παρέχει ένα backstop ρευστότητας.
Στο ίδιο πλαίσιο, ο Mahmood Pradhan, παγκόσμιος επικεφαλής μακροοικονομικής στην Amundi Asset Management, τόνισε ότι η ανάπτυξη έχει γίνει το βασικό πρόβλημα σε παγκόσμιο επίπεδο, συμπεριλαμβανομένης της Ευρώπης. Πρόσθεσε ότι αυτό πιθανόν να αντισταθμίσει τις ανησυχίες για τον πληθωρισμό, ο οποίος παραμένει περισσότερο πρόβλημα στις ΗΠΑ, και ότι αυτό σηματοδοτεί μια πιθανή χαλάρωση της πολιτικής στην Ευρώπη.
Τι προβλέπουν οι αναλυτές
Οι ανακοινώσεις για τους δασμούς του Τραμπ αύξησαν την πιθανότητα μιας νέας μείωσης των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης τον Απρίλιο, σύμφωνα με αναλυτές και επενδυτές. Η JPMorgan, η οποία νωρίτερα ανέμενε ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά στο 2,5% τον Απρίλιο, άλλαξε την εκτίμησή της και τώρα προβλέπει νέα μείωση κατά 25 μονάδες βάσης, με άλλες δύο μειώσεις να ακολουθούν τον Ιούνιο και τον Σεπτέμβριο.
Οι οικονομολόγοι της Goldman Sachs, επίσης, δήλωσαν την Παρασκευή ότι μια περικοπή επιτοκίων τον Απρίλιο είναι «πολύ πιθανή».
Σε στάση αναμονής η Fed
Οι αγορές πλέον αναμένουν πέντε μειώσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης (ή 125 μονάδες βάσης συνολικά) μέχρι το τέλος του έτους, με τους traders να προσβλέπουν σε μια παρέμβαση της Fed για να αναχαιτίσει τους φόβους ύφεσης. Η ενίσχυση αυτών των προσδοκιών ήρθε μετά την ανακοίνωση των δασμών του Τραμπ, και τα overnight interest-rate swaps δείχνουν πλέον πιθανότητα 40% για έκτακτη μείωση των αμερικανικών επιτοκίων μέχρι την επόμενη εβδομάδα, πριν την κανονική συνεδρίαση της 7ης Μαΐου.
Ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, αναφέρθηκε στο πάγωμα των επιτοκίων, τονίζοντας ότι ο οικονομικός αντίκτυπος των νέων δασμών θα μπορούσε να είναι σημαντικά μεγαλύτερος από ό,τι αναμενόταν. Υπογράμμισε την αβεβαιότητα γύρω από τις επόμενες κινήσεις της κεντρικής τράπεζας, σημειώνοντας ότι πρέπει να διασφαλιστεί ότι οι αυξήσεις των δασμών δεν θα οδηγήσουν σε αυξανόμενο πληθωρισμό, ενώ η ανάπτυξη ενδέχεται να επιβραδυνθεί.
Πηγή: VoiceNews.gr
