Η τιμή του φυσικού αερίου TTF στην Ευρώπη κινείται πάνω από τα 66 ευρώ ανά μεγαβατώρα (MWh) έναντι περίπου 29 ευρώ/MWh στις αρχές του έτους. Η άνοδος τις τελευταίες ημέρες έχει τροφοδοτηθεί από τις αυξανόμενες ανησυχίες των επενδυτών ότι τα Στενά του Ορμούζ θα μπορούσαν να παραμείνουν κλειστά και τον χειμώνα, τη στιγμή που σημαντικό ρόλο έχει παίξει και ο καύσωνας που πλήττει την Ευρώπη από τις αρχές του καλοκαιριού.
Αυτό συμβαίνει σε μια εποχή που τα επίπεδα αποθήκευσης φυσικού αερίου της ΕΕ διαμορφώνονται σε χαμηλό 13 ετών ενόψει της περιόδου θέρμανσης, με την πληρότητα, ειδικότερα, να αγγίζει μόλις το 63% έναντι περίπου 80% που διαμορφώνεται σε μέσο όρο τα τελευταία 5 χρόνια. Μάλιστα, τη μόνη φορά, τα τελευταία 15 χρόνια, που τα επίπεδα αποθήκευσης κοντά στα σημερινά ήταν το 2021, λίγο πριν το ξέσπασμα της σοβαρής ενεργειακής κρίσης του 2022-2023
Σύμφωνα με πρόσφατη ανάλυση της Goldman Sachs, στα τρέχοντα επίπεδα τιμών η Ευρώπη δεν μπορεί να διαχειριστεί την αποθήκευση κατά τη διάρκεια του χειμώνα. Σε ένα σενάριο όπου οι εξαγωγές ενέργειας της Μέσης Ανατολής ομαλοποιηθούν μόνο σταδιακά μέχρι το 2027, το συμβόλαιο του TTF του Δεκεμβρίου 2026 πιθανότατα θα χρειαστεί να κινηθεί πάνω από τα 100 ευρώ/MWh, όπως τόνισε. Αυτό είναι 110% πάνω από το βασικό σενάριο των 50 ευρώ/MWh της αμερικάνικης τράπεζας.
Από την πλευρά της, η Capital Economics επισημαίνει σε νέα της ανάλυση, ότι η πρόσφατη άνοδος των τιμών του φυσικού αερίου στην ΕΕ στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τριών ετών οφείλεται σε έναν συνδυασμό περιορισμένης προσφοράς LNG και υψηλών θερμοκρασιών που αυξάνουν τη ζήτηση. Στο πλαίσιο των χαμηλών επιπέδων αποθήκευσης στην Ευρώπη πριν από την περίοδο αιχμής της ζήτησης, υπάρχει αυξανόμενος κίνδυνος περαιτέρω αύξησης των τιμών, όπως προειδοποιεί και η ίδια.
Ενώ οι τιμές του αργού πετρελαίου παραμένουν πολύ κάτω από τα υψηλά που έχουν φτάσει από την έναρξη του πολέμου στο Ιράν, οι τιμές του φυσικού αερίου στην ΕΕ συνεχίζουν να σκαρφαλώνουν ολοένα και υψηλότερα. Κατά την Capital Economics, ο προφανής παράγοντας που έχει οδηγήσει στην άνοδο των τιμών του TTF είναι η έλλειψη ροών LNG μέσω των Στενών του Ορμούζ, με τις ροές LNG από τη Μέση Ανατολή να φαίνονται πιο περιορισμένες από το πετρέλαιο.
Αυτό συμβαίνει, όπως εξηγεί ο οίκος, επειδή η χρήση αγωγών που παρακάμπτουν τα Στενά και οι «σκοτεινές» διαμετακομίσεις σημαίνουν ότι οι εξαγωγές πετρελαίου από τον Κόλπο ισοδυναμούν με τουλάχιστον 45% του ημερήσιου επιπέδου των ροών πριν τον πόλεμο. Αντίθετα, τα δεδομένα παρακολούθησης πλοίων και οι αναφορές των μέσων ενημέρωσης υποδηλώνουν ότι ελάχιστα δεξαμενόπλοια LNG έχουν διασχίσει το Ορμούζ από τότε που κατέρρευσε η συμφωνία ΗΠΑ-Ιράν τον Ιούλιο.
Εντωμεταξύ, οι υψηλές θερμοκρασίες έχουν επίσης ενισχύσει τη ζήτηση για φυσικό αέριο κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού στο βόρειο ημισφαίριο, προσθέτει η Capital Economics. Αυτό οφείλεται εν μέρει στην ισχυρή ζήτηση ενέργειας που σχετίζεται με την ψύξη σε όλη την Ευρώπη και την Ασία.
Στην Ασία, παρά τη συρρίκνωση της παγκόσμιας προσφοράς LNG, οι εισαγωγές αυξήθηκαν σε ετήσια βάση τον Ιούνιο και τον Ιούλιο. Επιπλέον, ο καύσωνας στην Ευρώπη διέκοψε επίσης την παραγωγή υδροηλεκτρικής και πυρηνικής ενέργεια, γεγονός που άσκησε μεγαλύτερη πίεση στον άνθρακα και το φυσικό αέριο για να καλύψουν την επιπλέον ζήτηση. Συνεπώς, η χρήση φυσικού αερίου στην Ευρώπη ήταν ελαφρώς υψηλότερη από τα εποχικά πρότυπα.
Έτσι, και η Capital Economics, εκτιμά πως οι κίνδυνοι για τις προβλέψεις της για τις τιμές φυσικού αερίου στην ΕΕ είναι ανοδικοί. Η έλλειψη προόδου για το άνοιγμα των Στενών καθυστερεί μια πιθανή ανάκαμψη των εξαγωγών LNG. Και ακόμη και αν εξαιρεθεί η κατάσταση του Ορμούζ, η Ευρώπη οδεύει προς την περίοδο αιχμής της ζήτησης, με τα επίπεδα αποθήκευσης φυσικού αερίου να βρίσκονται σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα. Ένας κρύος χειμώνας θα μπορούσε να περιορίσει τις ευρωπαϊκές προμήθειες και να αναγκάσει την ήπειρο να βασίζεται περισσότερο στις εισαγωγές από το συνηθισμένο.
Συνολικά, όπως καταλήγει ο οίκος, είναι ακόμη πιθανό η τρέχουσα πρόβλεψή του για τις τιμές φυσικού αερίου TTF στο τέλος του έτους, που έχει τεθεί στα 50 ευρώ ανά MWh, να αποδειχθεί ακριβής. Αλλά ελλείψει σημαντικής μετατόπισης του status quo, γίνεται όλο και πιο πιθανό οι τιμές να αυξηθούν ακόμη περισσότερο, ίσως προς τα 80-100 ευρώ ανά MWh, όπως τονίζει.
